Pubblicato - 12 maggio 2023 @ 15:15 PM (CET)

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Wolfe Research ha declassato Disney, con un impatto sui prezzi delle azioni.

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Le azioni di Walt Disney hanno subito un calo significativo di recente, a seguito di un downgrade da parte di Wolfe Research e del mancato raggiungimento degli obiettivi di abbonamenti di Disney+ nel primo trimestre. Questo ha scatenato le preoccupazioni degli analisti sulla futura redditività dell'attività direct-to-consumer (DTC) dell'azienda.

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Gli analisti di Wolfe Research hanno abbassato il rating del titolo Disney da Outperform a Peer Perform. Il downgrade è stato attribuito al continuo deterioramento della base di abbonati DTC di Disney e alle prospettive dell'attività televisiva lineare. Tuttavia, ha riconosciuto diversi aspetti positivi, come la crescita dei parchi Disney, i tagli ai costi e la crescita del ricavo medio per utente (ARPU) di DTC. Tuttavia, hanno osservato che questi fattori si riflettevano già nel consenso.

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Entro il 2024, gli analisti prevedono un calo dei ricavi di 500 milioni di dollari a causa del minor numero di abbonati a Disney+.

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Gli analisti prevedono una riduzione dei ricavi pubblicitari e delle affiliazioni di circa 500 milioni di dollari entro il 2024, principalmente a causa del calo degli abbonamenti a Disney+. Prevedono inoltre la possibilità di ulteriori tagli ai costi, tra cui l'integrazione di Hulu in Disney+, la chiusura dei DTC internazionali, i diritti sportivi internazionali ESPN e i tagli alle SGAV. Tuttavia, hanno sottolineato la necessità di una crescita dei ricavi DTC ad alto margine incrementale, data la sua importanza per il multiplo di Disney, esprimendo un crescente scetticismo.

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Le previsioni sul reddito operativo per il 2024 sono state tagliate del 5% a causa del previsto percorso più lento e graduale verso la redditività del settore DTC. Nonostante il calo dell'8,7% delle azioni Disney e le solide traiettorie per i parchi e la riduzione dei costi, gli analisti hanno espresso preoccupazione per l'attuale contesto dei consumatori e per il deterioramento della crescita dei ricavi DTC e lineari, che possono comportare rischi per le previsioni e il decadimento temporale.

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I risultati trimestrali della Disney, annunciati di recente, hanno mostrato un mancato guadagno per azione e una perdita di 4 milioni di abbonati per Disney+ nel trimestre. Sebbene le perdite dello streaming si siano ridotte nell'ambito dei continui sforzi di Disney per tagliare i costi di 5,5 miliardi di dollari quest'anno, la perdita di abbonati è una preoccupazione significativa.

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Questa notizia arriva dopo l'annuncio della Disney di una nuova riorganizzazione aziendale su tre fronti, sotto le divisioni Disney Entertainment, ESPN e Disney Parks, Experiences, and Products. La mossa, guidata dall'amministratore delegato Bob Iger, è un tentativo di snellire il gigante dei media e di riorientare la sua strategia. Le relazioni nell'ambito di questa nuova struttura inizieranno nel corso dell'anno.

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Nonostante la battuta d'arresto degli abbonati a Disney+, i parchi a tema della Disney, soprattutto quelli internazionali, continuano a registrare risultati solidi. L'utile operativo del trimestre per questo segmento è stato di 2,17 miliardi di dollari, rispecchiando le tendenze di concorrenti come Universal di Comcast. 

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Inoltre, nel secondo trimestre le perdite di Disney nel settore dello streaming si sono ridotte a 659 milioni di dollari, superando le stime di consenso che prevedevano una perdita di 850 milioni di dollari e migliorando notevolmente rispetto alla perdita di 887 milioni di dollari registrata nel periodo precedente. Tuttavia, la società ha registrato una perdita di streaming di 1,1 miliardi di dollari nel primo trimestre e una perdita di 1,5 miliardi di dollari nel quarto trimestre.

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Nonostante le sfide nel settore DTC e nella TV lineare, la divisione Parchi di Disney rimane forte.

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In conclusione, mentre Disney continua ad affrontare le sfide dei segmenti DTC e TV lineare, gli sforzi di riduzione dei costi e i buoni risultati della divisione Parchi offrono un po' di tregua. Tuttavia, la strada verso la redditività nel settore DTC potrebbe essere più graduale e lenta del previsto.

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Le informazioni contenute nel sito mexem.com hanno uno scopo puramente informativo. Non devono essere considerate come consigli di investimento. L'investimento in azioni comporta dei rischi. La performance passata di un titolo non è un indicatore affidabile della sua performance futura. Consultare sempre un consulente finanziario o fonti fidate prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.

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