Pubblicato - 03 marzo 2023 @ 5:42 PM (CET)
Le azioni di Keurig Dr Pepper (NASDAQ:KDP) sono in ritardo da un po' di tempo. Rispetto alle rivali Pepsico e Coca Cola, il prezzo delle azioni sta sottoperformando, nonostante i risultati che l'azienda offre siano positivi. Ci piace dare un'occhiata più da vicino al titolo per vedere cosa ha da offrire.
Nel 2018, Keurig Dr Pepper Inc è stata costituita dopo che Keurig Green Mountain, meglio conosciuta come Green Mountain Coffee Roasters fino al 2014, ha completato l'acquisizione del Dr Pepper Snapple Group. L'azienda I marchi più noti e conosciuti sono Schweppes, Dr Pepper, Canada Dry, 7UP o Evian. Il produttore e distributore di bevande analcoliche vende i suoi prodotti a imbottigliatori, distributori e rivenditori, tra cui ipermercati, supermercati, grossisti, rivenditori di e-commerce, aziende, negozi di alimentari, distributori automatici e altro ancora. Entrambi gli stabilimenti, i magazzini e i centri di distribuzione si trovano in Nord America, con la sede centrale a Burlington, Massachusetts, negli Stati Uniti.
Recenti performance per segmento
Keurig Dr Pepper divide le sue attività in quattro segmenti principali: Sistemi di caffè, Bevande confezionate, Concentrati di bevande e Bevande dell'America Latina. L'anno scorso l'azienda è riuscita a crescere in ognuno dei quattro segmenti.
Sistemi per caffè
Questo segmento si concentra principalmente sullo sviluppo, la produzione e la vendita di macchine da caffè e del caffè, nelle sue varie forme, da utilizzare con esse.
Nell'ultimo anno, l'azienda ha registrato un aumento delle vendite nette del 5,6%, per un fatturato totale del segmento di 4,98 milioni di dollari. Se si considera il valore a valuta costante, la cifra sale addirittura al 6,2% di crescita.
Questo aumento è in gran parte dovuto ad alcune azioni di prezzo messe in atto alla fine del 2021 e a metà del 2022. Nel complesso, il segmento sta servendo circa 2 milioni di famiglie in più negli Stati Uniti con un sistema di caffè Keurig, in linea con gli obiettivi a lungo termine dell'azienda. L'utile d'esercizio rettificato dei sistemi per caffè ha subito un calo del 7,5%, riflettendo le difficili pressioni inflazionistiche sui prezzi che il settore sta affrontando. L'utile rettificato ammonta a circa il 30,4% del fatturato netto totale di questo segmento.
Bevande confezionate
Nel segmento delle bevande confezionate, le vendite nette sono aumentate in misura maggiore, con una crescita del 12,4% a valuta costante. Questi dati sono una continuazione delle buone performance precedenti in questo segmento e sono legati alla realizzazione di un prezzo netto migliore per i prodotti venduti. L'ampio sostegno ai risultati positivi si trova all'interno del portafoglio CSD di Keurig Dr Pepper, che comprende bibite gassate o bevande gassate, dove è stata lanciata con successo una linea Zero Sugar per diversi marchi.
Se consideriamo l'utile rettificato, notiamo un aumento dell'1,2% a 1,13 miliardi di dollari. Il 17,1% del fatturato netto totale di 6,61 miliardi di dollari può quindi essere convertito in profitto per questo segmento.
Concentrati per bevande
Unodei due segmenti minori dell'azienda è quello dei concentrati e degli sciroppi per bevande, che l'azienda vende con i propri marchi o ai produttori di elettrodomestici. Qui l'azienda è riuscita ad aumentare le vendite nette per il 2022 del 16,4% tenendo conto del valore a valuta costante, per un totale di 1,73 miliardi di dollari. I volumi leggermente inferiori di Schweppes e Crush sono stati compensati dalle vendite più elevate di Dr Pepper e Canada Dry.
Con 1,23 miliardi, l'utile operativo rettificato è stato pari a ben il 71,5% del fatturato netto.
Bevande in America Latina
Questo segmento comprende tutte le vendite internazionali di bevande confezionate e di prodotti concentrati di bevande. Il forte aumento delle vendite nette del 23%, tenendo conto di un valore valutario invariato rispetto all'anno precedente, è dovuto principalmente a un miglioramento dei prezzi netti dei prodotti. L'utile rettificato dell'anno è aumentato del 18,5% a 162 milioni di dollari, pari al 21,8% del fatturato netto totale, che è stato di 743 milioni di dollari.
Valutazione attuale e prospettive
Keurig Dr Pepper, nonostante i suoi risultati e la sua quota di mercato, rimane spesso sotto il radar di molti investitori. Sebbene i numeri del segmento caffè dell'azienda facciano riflettere alcuni investitori, le azioni hanno sottoperformato rispetto alla concorrenza nell'ultimo anno, come mostra il grafico in alto.
Tuttavia, da gennaio, l'intero settore ha avuto un inizio più debole e le azioni di KDP (NASDAQ:KDP) hanno dovuto subire un calo di circa il 2,50%. Anche Pepsico (NASDAQ:PEP) -3,35% e The Coca Cola Company (NASDAQ:KO) - 5,62% hanno condiviso i colpi, mentre l'indice generale S&P 500 può vantare una crescita del 3,60% nello stesso periodo.
I segnali positivi per KDP sono rappresentati dal fatto che quasi il 90% delle sue vendite proviene dagli Stati Uniti, quindi sono poco influenzati da un dollaro forte che ostacola le esportazioni o da una lenta riapertura del mercato cinese, che molte aziende internazionali devono affrontare.
A differenza dei concorrenti Pepsi e Coca Cola, Keurig Dr Pepper ha scelto di entrare nel mercato delle bevande energetiche, ma attraverso un modello di partnership con marchi esistenti come Red Bull o Nutrabolt. In questo modo, si evita la forte delusione che ne deriverebbe nel caso in cui non si ottenessero risultati sufficienti fin dal primo giorno, come è accaduto alla concorrenza. KDP ha il tempo di partecipare gradualmente a uno dei segmenti in più rapida crescita del settore.
Il titolo è attualmente scambiato a 34,50 dollari e ha una raccomandazione moderata di acquisto da parte di 9 analisti negli ultimi 3 mesi, con un obiettivo di prezzo medio di 39,78 dollari, offrendo un potenziale di rialzo del 15,30%.
L'azienda prevede una crescita del fatturato netto del 5% e una crescita del valore per azione rettificato del 6-7% nel 2023.
Bryant VanCronkhite, senior portfolio manager di Allspring Global Investments, riassume bene la situazione:
"Keurig Dr Pepper ha grandi asset, un team di gestione intelligente con il capitale, una forte domanda e buoni prezzi, creando una macchina per il flusso di cassa che continua a rafforzare il bilancio dell'azienda".
