È tranquillo nei mercati dei cambi. Forse troppo tranquillo. Tutta l'azione è stata nelle azioni quest'anno, come qualsiasi trader di cambio annoiato vi dirà. Il mercato è di solito un hub per il trading al dettaglio, ma è stato in gran parte quiescente durante il fenomeno dei meme-stock. Il rischio di un aumento della volatilità della valuta è qualcosa che vale la pena considerare per gli investitori con esposizione all'estero, così come per i tesorieri aziendali. Le azioni sono normalmente più volatili delle altre valute. Ma l'abisso tra il Cboe Volatility Index - il familiare VIX "indicatore di paura" che misura la volatilità delle opzioni S&P 500 - e il Cboe EuroCurrency Volatility Index, che fa lo stesso per le opzioni in euro dollaro, è grande per gli standard della storia recente. Lo stesso vale per la volatilità in altre coppie di valute. La tendenza è relativamente nuova. Per la maggior parte dello scorso decennio, il mercato azionario e la volatilità delle valute hanno macinato sempre meno in tandem, con occasionali picchi simultanei. Ma dopo che i mercati hanno iniziato a riprendersi dal selloff ispirato dalla pandemia dell'anno scorso, la relazione è stata interrotta: La volatilità dei cambi ha ripreso il suo declino, ma la volatilità dei mercati azionari si è assestata su un plateau più alto.